“如今，整個(gè)華爾街都陷入瘋狂?！币晃蝗A爾街宏觀經(jīng)濟(jì)型對沖基金經(jīng)理感慨道。很多對沖基金經(jīng)理一見面，會(huì)迅速起原油、天然氣、煤炭價(jià)格還有多大漲幅。

　　在他們看來，在當(dāng)前傳統(tǒng)能源庫存持續(xù)下降、多國爭相搶購天然氣煤炭的浪潮下，原油、天然氣、煤炭的這波漲勢還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到峰值。

　　不少對沖基金開始涌入原油、天然氣、煤炭開采領(lǐng)域。原先，由于這些傳統(tǒng)石化能源價(jià)格低迷，加之各國不鼓勵(lì)傳統(tǒng)能源開采，這些機(jī)構(gòu)早在多年前就退出這項(xiàng)投資。

　　“如今，促使他們重返開采市場的驅(qū)動(dòng)力，就是賺錢效應(yīng)?！鄙鲜龊暧^經(jīng)濟(jì)型對沖基金經(jīng)理直言?？紤]到從投資到開采獲利，需要數(shù)年時(shí)間，這意味著對沖基金正在押注未來數(shù)年全球原油、天然氣、煤炭價(jià)格仍將受制供應(yīng)短缺而持續(xù)上漲。

　　“或許，這個(gè)押注有點(diǎn)過于激進(jìn)?！?CPM Group管理合伙人Jeffrey Christian分析。但一個(gè)不爭的事實(shí)是，越來越多華爾街投資機(jī)構(gòu)相信，觸發(fā)當(dāng)前原油、天然氣、煤炭價(jià)格飆漲行情的深層次原因，是前些年傳統(tǒng)能源開采投資嚴(yán)重不足，導(dǎo)致當(dāng)前傳統(tǒng)能源供應(yīng)將在相當(dāng)長時(shí)間內(nèi)難以滿足經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需求。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者多方了解到，即便市場普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)即將縮減QE或觸發(fā)美元反彈，進(jìn)而令原油、天然氣、煤炭價(jià)格漲勢承壓，但不少對沖基金仍愿逆勢加大反向投資力度，繼續(xù)豪賭這些能源價(jià)格持續(xù)飆漲。因?yàn)樗麄兿嘈?，相比美元波?dòng)，供需關(guān)系才是決定大宗商品未來漲跌的線日全球大型鋅冶煉企業(yè)Nyrstar宣布，將削減其三家歐洲冶煉鋅產(chǎn)量，砂磨機(jī)導(dǎo)致LME期鋅價(jià)格無視當(dāng)天美元指數(shù)反彈，一度觸及2007年7月以來值3618美元/噸。

　　美國商品期貨委員會(huì)（CFTC）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月5日當(dāng)周，對沖基金等投資機(jī)構(gòu)持有的WTI原油期貨期權(quán)凈多頭頭寸達(dá)到316157手，創(chuàng)下過去10周以來值；持有的WTI汽油期貨期權(quán)凈多頭頭寸達(dá)到632620手，創(chuàng)下過去三個(gè)半月以來值；持有的WTI取暖油期貨期權(quán)凈多頭頭寸達(dá)到47898手，創(chuàng)下過去3年以來值。

　　究其原因，對沖基金認(rèn)為面對快速飆漲的天然氣價(jià)格，越來越多行業(yè)只能轉(zhuǎn)而改用原油發(fā)電，推動(dòng)原油需求進(jìn)一步旺盛。

　　“很多對沖基金一面在討論買漲原油期貨交易已過度擁擠，隨時(shí)存在樹倒猢猻散的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面卻在持續(xù)加倉WTI原油期貨多頭頭寸，深怕錯(cuò)過這場再通脹交易獲利盛宴?！鄙鲜龊暧^經(jīng)濟(jì)型對沖基金經(jīng)理告訴記者。甚至不少對沖基金同行還將各國搶購天然氣、煤炭的進(jìn)展，作為持續(xù)買漲原油期貨的重要風(fēng)向標(biāo)。只要這些不斷提高搶購天然氣、煤炭的價(jià)格，這波傳統(tǒng)能源價(jià)格飆漲浪潮就遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒達(dá)到峰值。

　　一位大宗商品經(jīng)紀(jì)商向記者指出，除了在期貨市場大舉買漲原油、天然氣、煤炭期貨，對沖基金還將再通脹交易投資觸角伸向其他金融品種，比如多數(shù)對沖基金會(huì)買入美國頁巖油企業(yè)發(fā)行的高收益?zhèn)?，通過獲取高額債券利息，從后者豐厚的開采利潤中“分得一杯羹”；部分擁有實(shí)體產(chǎn)業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)的對沖基金，則干脆重新參股投資頁巖油企業(yè)，希望后者迅速擴(kuò)大產(chǎn)能，以獲得更豐厚的利潤分紅。

　　近日，高盛集團(tuán)總裁John Waldron直言，通脹是他現(xiàn)在擔(dān)心的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，但要緩解由供應(yīng)鏈中斷等因素所帶來的通脹風(fēng)險(xiǎn)，可能需要一兩年時(shí)間。

　　“事實(shí)上，對沖基金的再通脹交易觸角，已擴(kuò)展至農(nóng)產(chǎn)品000061股吧)與其他金屬大宗商品期貨。因?yàn)樗麄兿嘈?，持續(xù)走高的能源價(jià)格勢必推高農(nóng)產(chǎn)品種植與金屬開采的成本，使整個(gè)大宗商品陷入成本推動(dòng)型價(jià)格飆漲時(shí)期?！鄙鲜龃笞谏唐方?jīng)紀(jì)商指出。

　　值得注意的是，在再通脹交易持續(xù)火熱之際，越來越多華爾街對沖基金還另辟蹊徑，押注美聯(lián)儲(chǔ)提前加息“牟利”。

　　美國聯(lián)邦基金利率期貨交易市場的隱含利率數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前金融市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在明年9月加息的概率高達(dá)90%，較此前的明年12月加息大幅提前。

　　“眾多華爾街對沖基金相信供應(yīng)鏈持續(xù)中斷、大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，正令美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比漲幅或?qū)⒊掷m(xù)創(chuàng)下過去30多年以來的值，迫使美聯(lián)儲(chǔ)不得不提前扣動(dòng)加息扳機(jī)。砂磨機(jī)”對沖基金MKS PAMP分析師Sam Laughlin分析說。

　　記者多方了解到，不少策略激進(jìn)的對沖基金正押注美聯(lián)儲(chǔ)可能在明年6月加息，因?yàn)樗麄兊耐顿Y模型顯示，砂磨機(jī)在供應(yīng)鏈中斷、全球能源庫存減少，美國商品庫存不足等因素的共振下，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策重心不得不從“確保經(jīng)濟(jì)從疫情恢復(fù)與充分就業(yè)”轉(zhuǎn)向“遏制物價(jià)快速上漲”，美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)間或遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于市場預(yù)期。

　　“這背后，是這些對沖基金正豪賭美聯(lián)儲(chǔ)將迅速糾正此前犯下的貨幣政策錯(cuò)誤。即美聯(lián)儲(chǔ)此前遲遲未能縮減QE，導(dǎo)致資金流動(dòng)性持續(xù)泛濫引發(fā)大宗商品估值持續(xù)走高，其結(jié)果是再通脹交易一有風(fēng)吹草動(dòng)就迅速卷土重來，觸發(fā)當(dāng)前全球能源價(jià)格飆漲與經(jīng)濟(jì)滯漲風(fēng)險(xiǎn)加重。”Sam Laughlin指出。一旦這些對沖基金豪賭美聯(lián)儲(chǔ)提前加息成功，其重倉買入相關(guān)金融衍生品將創(chuàng)造數(shù)倍的投資回報(bào)。
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