東北亞基礎(chǔ)油價格保持穩(wěn)定，低粘度油品價格得到了穩(wěn)健的支撐，高粘度油品價格則受到一些壓力。

　　受原油價格上漲的影響，國內(nèi)柴油價格已經(jīng)在九月份大幅上漲。而十月份原油價格呈現(xiàn)了進(jìn)一步上漲。

　　阿格斯統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)較高的柴油價格使其與低粘度基礎(chǔ)油價格的折扣達(dá)到了一年多以來的窄水平。這一趨勢促使煉上調(diào)了低粘度油品價格，同時增加了柴油生產(chǎn)量。

　　國內(nèi)對低粘度基礎(chǔ)油的需求量在近幾周有所增長，原因是買家想要補(bǔ)充即將枯竭的庫存，同時也要滿足大約三季度末開始的季節(jié)性需求激增。

　　由于國內(nèi)和臺灣地區(qū)工延長了關(guān)停，近幾周供應(yīng)也比預(yù)期更為緊張。一些煉還降低了開工率從而應(yīng)對國內(nèi)普遍進(jìn)行的限電政策。

　　由臺灣地區(qū)運往大陸的一批貨物恢復(fù)了，因為Formosa已經(jīng)于九月底重啟，但即便如此，由于該裝置長時間推遲重啟，買家和分銷商庫存中臺灣原產(chǎn)的貨物都已經(jīng)售罄。

　　貨物供應(yīng)預(yù)計從十月下半月開始得到改善。據(jù)阿格斯觀察，目前的貨物流相對緩慢。

　　盤錦北瀝40萬噸/年的基礎(chǔ)油裝置預(yù)計將于十月初恢復(fù)運行。該裝置原計劃從七月份開始進(jìn)行為期一個月的關(guān)停檢修。但其重啟時間一再推遲。

　　中石化燕山煉的二類基礎(chǔ)油裝置上個月開始更次生產(chǎn)低粘度油品。預(yù)計本月開始，燕山的供應(yīng)將更為廣泛。

　　中國國內(nèi)的電力短缺及限電措施產(chǎn)生了雙面影響。一些煉以較低的開工率運行著，因此減少了供應(yīng)量。但電力供應(yīng)下降對其他行業(yè)的影響同時也增加了潤滑油用量減少的預(yù)期。

　　相反，由于供應(yīng)改善扭轉(zhuǎn)了今年上半年供應(yīng)極度緊張的情況，高粘度油品價格面臨了更多的下行壓力。需求通常在更四季度有所放緩。

　　據(jù)阿格斯觀察，許多東南亞地區(qū)的生產(chǎn)商仍持有多余的光亮油貨物。進(jìn)口商很難鎖定船只將這些貨物運往中國。

　　進(jìn)口商也需要應(yīng)對這些貨物到港之后的延遲問題，原因是為防止疫情蔓延國內(nèi)進(jìn)行了嚴(yán)格的管理措施。

　　物流延遲恰逢中國國內(nèi)的光亮油需求急劇下降。價格下跌擠壓了這些進(jìn)口貨的盈利空間，同時暴露了價格下跌時進(jìn)口貨的價格風(fēng)險。

　　因此，進(jìn)口商將海外貨物瞄準(zhǔn)到更低的價位。一些到岸價貨物的競價與亞洲離岸價相比還有一些折扣。

　　盡管競價價格很低，但買家面臨的來自其他市場買家的競爭卻很少，原因是整個東南亞地區(qū)以及其他市場的供應(yīng)一直都很充足，比如印度。

　　充足的供應(yīng)與去年此時形成鮮明對比。去年此時，所有東南亞地區(qū)以及印度的買家都在為非常有限的貨物量進(jìn)行了競價。對這些貨物的競爭激發(fā)了持續(xù)的價格激增，同時減緩了運送到中國市場的光亮油貨物。

　　這種情況很難在未來幾個月內(nèi)重現(xiàn)。相反，賣家之間的競爭更為激烈，原因是要鎖定像中國一樣的貨物銷售出口。

　　一些原產(chǎn)自泰國的光亮油貨物國慶節(jié)前在國內(nèi)的價格已下跌至10元/噸（2170美元/噸）。也有一些貨物報價與這一水平相近或低于13000元/噸水平。

　　為了避免面臨更低價格的風(fēng)險，分銷商甚至在卸貨前就試圖賣掉所有貨物。他們有信心仍可以鎖定一些利潤，原因是國內(nèi)價格下跌幅度遠(yuǎn)低于進(jìn)口貨的價格下跌。這一趨勢從八九月份開始就已經(jīng)形成。但近幾周開始出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

　　據(jù)阿格斯統(tǒng)計，此價差在今年更二季度拓寬至3000元/噸以上。而2020年的平均水平則為小于1200元/噸。此價差仍然很寬，但現(xiàn)在已經(jīng)回收至小于2500元/噸。

　　即使在Formosa二類油品工重啟之后，臺灣地區(qū)原產(chǎn)的N150貨物價格大多也保持在8000元/噸水平以上。供應(yīng)緊張至少還要持續(xù)幾個星期。高粘度油品的供應(yīng)也很緊張，但需求較為疲軟。

　　進(jìn)口貨價格與中國國產(chǎn)貨相比仍存在非常大的溢價，部分原因是臺灣地區(qū)二類油品裝置延長的關(guān)停。但在更三季度期間該溢價水平已經(jīng)收窄，原因是國內(nèi)生產(chǎn)商為應(yīng)對比預(yù)期緊張的供應(yīng)以及上漲的原油價格而上調(diào)了貨物價格。

　　而進(jìn)口貨價格的支撐作用接下來也可能有所減少，原因是臺灣地區(qū)的供應(yīng)得到了改善。

　　中石化高橋煉的一類和二類油品裝置預(yù)計將從十月開始進(jìn)行為期一個月左右的計劃關(guān)停檢修。

　　金誠石化本周大幅上調(diào)了低粘度油品價格420-550元/噸。N150價格上調(diào)至6820元/噸。高粘度油品價格小幅上調(diào)了150元/噸。這些貨物歸類為白油。
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