【立高食品正式敲鐘上市 3800億烘培市場(chǎng)大風(fēng)口如何掘金？】4月15日，立高食品股份(以下簡(jiǎn)稱“立高食品”，300973.SZ)正式在深交所創(chuàng)業(yè)板敲鐘上市，登陸資本市場(chǎng)。以28.28元/股發(fā)行上市，共發(fā)行4234萬(wàn)股。扣除發(fā)行相關(guān)費(fèi)用后，終募集資金凈額為11.05億元。在上市前，安信證券在研報(bào)中給予了立高食品2022年35-45倍市盈率的估值預(yù)測(cè)。

　　4月15日，立高食品股份(以下簡(jiǎn)稱“立高食品”，300973.SZ)正式在深交所創(chuàng)業(yè)板敲鐘上市，登陸資本市場(chǎng)。以28.28元/股發(fā)行上市，共發(fā)行4234萬(wàn)股?？鄢l(fā)行相關(guān)費(fèi)用后，終募集資金凈額為11.05億元。在上市前，安信證券在研報(bào)中給予了立高食品2022年35-45倍市盈率的估值預(yù)測(cè)。

　　立高食品擬上市的申請(qǐng)于2020年4月份遞交，彼時(shí)正是消費(fèi)市場(chǎng)受疫情沖擊，生產(chǎn)及渠道遭遇重大挑戰(zhàn)的時(shí)刻，在大部分企業(yè)能保持盈利就已經(jīng)是不錯(cuò)成績(jī)、增速放緩更是常態(tài)的前提下，立高食品仍能保持相對(duì)穩(wěn)定且持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，這是如何做到的？

　　據(jù)招股書(shū)，立高食品在2017年-2020年的營(yíng)收分別為9.5億元、13億元、15億元、18億元，期內(nèi)增幅分別為37%、20%、14%；同期的凈利潤(rùn)分別為0.4億元、0.5億元、1.8億元、2.3億元，期內(nèi)增幅分別為18%、246%、27%。期間受新冠肺炎疫情影響，立高食品的營(yíng)收及凈利潤(rùn)增速有所放緩，但增勢(shì)依然良好且能持續(xù)。2021年一季度，立高食品的營(yíng)收預(yù)計(jì)4.8億元-5.2億元，預(yù)計(jì)增幅為91%-107%，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)6000萬(wàn)元-6500萬(wàn)元，預(yù)計(jì)增幅為228%-255%。而立高食品在業(yè)績(jī)上能快速擺脫暫時(shí)的低迷狀態(tài)，實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，與其所處領(lǐng)域的市場(chǎng)空間不無(wú)關(guān)系。

　　立高食品主要從事烘焙食品原料及冷凍烘焙食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國(guó)內(nèi)較早從事奶油等烘焙食品原料生產(chǎn)的企業(yè)之一。烘焙又稱為焙烤，來(lái)自西方“baking”一詞。現(xiàn)在，面包等烘焙食品在西方已普遍作為主食存在，且產(chǎn)品已具一定的規(guī)模，根據(jù)全球知名市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)歐睿國(guó)際(Euromonitor)對(duì)烘焙食品消費(fèi)終端的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2019年全球烘焙食品規(guī)模達(dá)到3730億美元。而在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，自2000年后，隨著我國(guó)人均消費(fèi)水平的增長(zhǎng)、餐飲消費(fèi)結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及生活節(jié)奏的變化，具營(yíng)養(yǎng)健康、快捷多樣等優(yōu)點(diǎn)的烘焙食品在我國(guó)步入了快速增長(zhǎng)的時(shí)期。

　　從供給層面上看，我國(guó)烘焙食品行業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。根據(jù)《中國(guó)食品工業(yè)年鑒》(2012-2018)，我國(guó)糕點(diǎn)面包業(yè)規(guī)模以上企業(yè)營(yíng)業(yè)收入由2011年的526億元增長(zhǎng)至2017年的1316億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到16.50%，遠(yuǎn)高于同期食品工業(yè)整體5.44%的增長(zhǎng)水平，也高于全球烘焙行業(yè)增速。從消費(fèi)層面上看，烘焙零售市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速，根據(jù)歐睿國(guó)際的數(shù)據(jù)，2019年我國(guó)烘焙食品零售額達(dá)到2317億元，同比增長(zhǎng)10.93%，預(yù)計(jì)2024年有望突破3800億元。

　　另?yè)?jù)中國(guó)烹飪協(xié)會(huì)發(fā)布的《2017年度美食消費(fèi)報(bào)告》，70后、80后、90后餐飲消費(fèi)中，蛋糕甜品店訂單占比分別為1%、7%、25%，年輕一代飲食西化的趨勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)。而這一趨勢(shì)，也將進(jìn)一步推動(dòng)烘焙行業(yè)的發(fā)展。

　　烘培市場(chǎng)是一塊大蛋糕，國(guó)內(nèi)外品牌都在爭(zhēng)相食之，各種產(chǎn)品及品牌也如雨后春筍般出現(xiàn)。那么，立高食品如何能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出？經(jīng)過(guò)多年對(duì)產(chǎn)品品類、消費(fèi)者喜好的探索，立高食品從產(chǎn)品及信任背書(shū)上給出了答案。

　　在產(chǎn)品上，立高食品目前擁有奶油、水果制品、醬料、巧克力等各類烘焙食品原料產(chǎn)品，以及糕點(diǎn)、面包各類冷凍烘焙食品。

　　在立高食品看來(lái)，下游客戶多元，包含烘焙門店、商超、餐飲等各類終端客戶，同一客戶的購(gòu)買需求又呈現(xiàn)多樣化特點(diǎn)，因此，開(kāi)發(fā)出豐富多樣的產(chǎn)品種類及品規(guī)，有利于下游客戶進(jìn)行一站式采購(gòu)，有效節(jié)約客戶采購(gòu)成本并提升其采購(gòu)效率，有助于增強(qiáng)客戶需求粘性。截至2020年6月底，立高食品奶油、水果制品、醬料和冷凍烘焙食品的品規(guī)分別達(dá)到32 種、241種、69種和187種，較之行業(yè)內(nèi)大多數(shù)具有較為明顯的產(chǎn)品品類多樣化優(yōu)勢(shì)。

　　在信任背書(shū)上，對(duì)于消費(fèi)者、監(jiān)管、輿論高度關(guān)注的食品安全問(wèn)題，立高食品也有自己的一套打法。

　　為保障品質(zhì)穩(wěn)定，立高食品在核心環(huán)節(jié)對(duì)關(guān)鍵生產(chǎn)設(shè)配置進(jìn)行改造和調(diào)整。包括引進(jìn)CIP自動(dòng)清潔系統(tǒng)，能充分保證設(shè)清潔度；引進(jìn)德國(guó)E+H自動(dòng)計(jì)量系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)大宗原料的自動(dòng)稱量，提高了計(jì)量準(zhǔn)確性，保證實(shí)施的一致性；引進(jìn)西門子自控系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)自動(dòng)按生產(chǎn)工藝調(diào)配生產(chǎn)，避免人為干擾；引進(jìn)APV均質(zhì)機(jī)，保證均質(zhì)后奶油乳化體系的粒徑均一性和大小的一致性；引進(jìn)日本四國(guó)屋頂型紙盒灌裝機(jī)，保障包裝的及時(shí)性；引進(jìn)ABB機(jī)械手，實(shí)現(xiàn)外包的自動(dòng)裝箱和自動(dòng)碼垛?；谏鲜鲎詣?dòng)化設(shè)的使用，在生產(chǎn)植脂奶油過(guò)程中有效降低了人為因素對(duì)生產(chǎn)品質(zhì)的影響，充分保障了產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性和一致性。

　　一方面，立高食品持續(xù)為客戶提供持續(xù)而深入的服務(wù)，包括為客戶使用產(chǎn)品提供技術(shù)指導(dǎo)，建立專業(yè)的技術(shù)服務(wù)團(tuán)隊(duì)，對(duì)營(yíng)銷人員進(jìn)行培訓(xùn)，提高營(yíng)銷人員的技術(shù)服務(wù)能力等。同時(shí)，立高食品還定期或根據(jù)客戶需求，上門為終端客戶提供如蛋糕裱花裝飾、冷凍烘焙食品后期加工及應(yīng)用等專業(yè)技術(shù)指導(dǎo)。2019年，立高食品上門為客戶提供服務(wù)接近50萬(wàn)次。近年來(lái)，立高食品利用自身的奶油、醬料和冷凍烘焙食品，先后為烘焙店設(shè)計(jì)了甜甜圈、葡撻、蛋黃酥、美芝芝乳酪蛋糕、果立方水果蛋糕、天使白面包等多款市場(chǎng)熱銷產(chǎn)品。而此舉能為經(jīng)銷商建立起服務(wù)優(yōu)勢(shì)，提高客戶開(kāi)發(fā)能力，降低客戶流失風(fēng)險(xiǎn)。

　　另一方面，立高食品還持續(xù)為客戶提供烘焙店運(yùn)營(yíng)培訓(xùn)。2019年，立高食品接連在廣東惠州、廣西柳州、山東泰山等地舉辦“烘焙百家講壇”系列活動(dòng)，以提升終端烘焙店的營(yíng)運(yùn)能力。期間，開(kāi)展“超級(jí)店長(zhǎng)特訓(xùn)營(yíng)”活動(dòng)8場(chǎng)，參與烘焙店接近900家，接受培訓(xùn)人數(shù)多達(dá)500人。

　　經(jīng)過(guò)多年的運(yùn)作，立高食品目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了渠道與產(chǎn)品的雙輪驅(qū)動(dòng)。截至2020年6月底，立高食品銷售人員達(dá)到871人，營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)深入351個(gè)城市，合作的經(jīng)銷商超過(guò)1500家，直銷客戶超過(guò)300家，服務(wù)的終端客戶超過(guò)5萬(wàn)家。另外，立高食品還建立了覆蓋烘焙店、飲品店、商超、餐飲、便利店等多樣化的銷售渠道，產(chǎn)品已進(jìn)入幸福西餅、味多美、好利來(lái)、面包新語(yǔ)、一鳴股份等知名連鎖烘焙店，沃爾瑪、山姆會(huì)員店、盒馬鮮生、永輝超市、家樂(lè)福、華潤(rùn)萬(wàn)家等大型商超，以及海底撈、豪客來(lái)、希爾頓歡朋酒店、樂(lè)凱撒披薩等餐飲連鎖店。
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