【立高食品正式敲鐘上市 3800億烘培市場大風(fēng)口如何掘金？】4月15日，立高食品股份(以下簡稱“立高食品”，300973.SZ)正式在深交所創(chuàng)業(yè)板敲鐘上市，登陸資本市場。以28.28元/股發(fā)行上市，共發(fā)行4234萬股?？鄢l(fā)行相關(guān)費用后，終募集資金凈額為11.05億元。在上市前，安信證券在研報中給予了立高食品2022年35-45倍市盈率的估值預(yù)測。

　　4月15日，立高食品股份(以下簡稱“立高食品”，300973.SZ)正式在深交所創(chuàng)業(yè)板敲鐘上市，登陸資本市場。以28.28元/股發(fā)行上市，共發(fā)行4234萬股?？鄢l(fā)行相關(guān)費用后，終募集資金凈額為11.05億元。在上市前，安信證券在研報中給予了立高食品2022年35-45倍市盈率的估值預(yù)測。

　　立高食品擬上市的申請于2020年4月份遞交，彼時正是消費市場受疫情沖擊，生產(chǎn)及渠道遭遇重大挑戰(zhàn)的時刻，在大部分企業(yè)能保持盈利就已經(jīng)是不錯成績、增速放緩更是常態(tài)的前提下，立高食品仍能保持相對穩(wěn)定且持續(xù)增長態(tài)勢，這是如何做到的？

　　據(jù)招股書，立高食品在2017年-2020年的營收分別為9.5億元、13億元、15億元、18億元，期內(nèi)增幅分別為37%、20%、14%；同期的凈利潤分別為0.4億元、0.5億元、1.8億元、2.3億元，期內(nèi)增幅分別為18%、246%、27%。期間受新冠肺炎疫情影響，立高食品的營收及凈利潤增速有所放緩，但增勢依然良好且能持續(xù)。2021年一季度，立高食品的營收預(yù)計4.8億元-5.2億元，預(yù)計增幅為91%-107%，凈利潤預(yù)計6000萬元-6500萬元，預(yù)計增幅為228%-255%。而立高食品在業(yè)績上能快速擺脫暫時的低迷狀態(tài)，實現(xiàn)大幅增長，與其所處領(lǐng)域的市場空間不無關(guān)系。

　　立高食品主要從事烘焙食品原料及冷凍烘焙食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)較早從事奶油等烘焙食品原料生產(chǎn)的企業(yè)之一。烘焙又稱為焙烤，來自西方“baking”一詞?，F(xiàn)在，面包等烘焙食品在西方已普遍作為主食存在，且產(chǎn)品已具一定的規(guī)模，根據(jù)全球知名市場調(diào)查機構(gòu)歐睿國際(Euromonitor)對烘焙食品消費終端的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019年全球烘焙食品規(guī)模達(dá)到3730億美元。而在國內(nèi)市場，自2000年后，隨著我國人均消費水平的增長、餐飲消費結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及生活節(jié)奏的變化，具營養(yǎng)健康、快捷多樣等優(yōu)點的烘焙食品在我國步入了快速增長的時期。

　　從供給層面上看，我國烘焙食品行業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴大。根據(jù)《中國食品工業(yè)年鑒》(2012-2018)，我國糕點面包業(yè)規(guī)模以上企業(yè)營業(yè)收入由2011年的526億元增長至2017年的1316億元，年復(fù)合增長率達(dá)到16.50%，遠(yuǎn)高于同期食品工業(yè)整體5.44%的增長水平，也高于全球烘焙行業(yè)增速。從消費層面上看，烘焙零售市場增長迅速，根據(jù)歐睿國際的數(shù)據(jù)，2019年我國烘焙食品零售額達(dá)到2317億元，同比增長10.93%，預(yù)計2024年有望突破3800億元。

　　另據(jù)中國烹飪協(xié)會發(fā)布的《2017年度美食消費報告》，70后、80后、90后餐飲消費中，蛋糕甜品店訂單占比分別為1%、7%、25%，年輕一代飲食西化的趨勢已經(jīng)出現(xiàn)。而這一趨勢，也將進(jìn)一步推動烘焙行業(yè)的發(fā)展。

　　烘培市場是一塊大蛋糕，國內(nèi)外品牌都在爭相食之，各種產(chǎn)品及品牌也如雨后春筍般出現(xiàn)。那么，立高食品如何能在激烈的競爭中脫穎而出？經(jīng)過多年對產(chǎn)品品類、消費者喜好的探索，立高食品從產(chǎn)品及信任背書上給出了答案。

　　在產(chǎn)品上，立高食品目前擁有奶油、水果制品、醬料、巧克力等各類烘焙食品原料產(chǎn)品，以及糕點、面包各類冷凍烘焙食品。

　　在立高食品看來，下游客戶多元，包含烘焙門店、商超、餐飲等各類終端客戶，同一客戶的購買需求又呈現(xiàn)多樣化特點，因此，開發(fā)出豐富多樣的產(chǎn)品種類及品規(guī)，有利于下游客戶進(jìn)行一站式采購，有效節(jié)約客戶采購成本并提升其采購效率，有助于增強客戶需求粘性。截至2020年6月底，立高食品奶油、水果制品、醬料和冷凍烘焙食品的品規(guī)分別達(dá)到32 種、241種、69種和187種，較之行業(yè)內(nèi)大多數(shù)具有較為明顯的產(chǎn)品品類多樣化優(yōu)勢。

　　在信任背書上，對于消費者、監(jiān)管、輿論高度關(guān)注的食品安全問題，立高食品也有自己的一套打法。

　　為保障品質(zhì)穩(wěn)定，立高食品在核心環(huán)節(jié)對關(guān)鍵生產(chǎn)設(shè)配置進(jìn)行改造和調(diào)整。包括引進(jìn)CIP自動清潔系統(tǒng)，能充分保證設(shè)清潔度；引進(jìn)德國E+H自動計量系統(tǒng)，實現(xiàn)大宗原料的自動稱量，提高了計量準(zhǔn)確性，保證實施的一致性；引進(jìn)西門子自控系統(tǒng)，實現(xiàn)自動按生產(chǎn)工藝調(diào)配生產(chǎn)，避免人為干擾；引進(jìn)APV均質(zhì)機，保證均質(zhì)后奶油乳化體系的粒徑均一性和大小的一致性；引進(jìn)日本四國屋頂型紙盒灌裝機，保障包裝的及時性；引進(jìn)ABB機械手，實現(xiàn)外包的自動裝箱和自動碼垛?；谏鲜鲎詣踊O(shè)的使用，在生產(chǎn)植脂奶油過程中有效降低了人為因素對生產(chǎn)品質(zhì)的影響，充分保障了產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性和一致性。

　　一方面，立高食品持續(xù)為客戶提供持續(xù)而深入的服務(wù)，包括為客戶使用產(chǎn)品提供技術(shù)指導(dǎo)，建立專業(yè)的技術(shù)服務(wù)團隊，對營銷人員進(jìn)行培訓(xùn)，提高營銷人員的技術(shù)服務(wù)能力等。同時，立高食品還定期或根據(jù)客戶需求，上門為終端客戶提供如蛋糕裱花裝飾、冷凍烘焙食品后期加工及應(yīng)用等專業(yè)技術(shù)指導(dǎo)。2019年，立高食品上門為客戶提供服務(wù)接近50萬次。近年來，立高食品利用自身的奶油、醬料和冷凍烘焙食品，先后為烘焙店設(shè)計了甜甜圈、葡撻、蛋黃酥、美芝芝乳酪蛋糕、果立方水果蛋糕、天使白面包等多款市場熱銷產(chǎn)品。而此舉能為經(jīng)銷商建立起服務(wù)優(yōu)勢，提高客戶開發(fā)能力，降低客戶流失風(fēng)險。

　　另一方面，立高食品還持續(xù)為客戶提供烘焙店運營培訓(xùn)。2019年，立高食品接連在廣東惠州、廣西柳州、山東泰山等地舉辦“烘焙百家講壇”系列活動，以提升終端烘焙店的營運能力。期間，開展“超級店長特訓(xùn)營”活動8場，參與烘焙店接近900家，接受培訓(xùn)人數(shù)多達(dá)500人。

　　經(jīng)過多年的運作，立高食品目前已經(jīng)實現(xiàn)了渠道與產(chǎn)品的雙輪驅(qū)動。截至2020年6月底，立高食品銷售人員達(dá)到871人，營銷網(wǎng)絡(luò)深入351個城市，合作的經(jīng)銷商超過1500家，直銷客戶超過300家，服務(wù)的終端客戶超過5萬家。另外，立高食品還建立了覆蓋烘焙店、飲品店、商超、餐飲、便利店等多樣化的銷售渠道，產(chǎn)品已進(jìn)入幸福西餅、味多美、好利來、面包新語、一鳴股份等知名連鎖烘焙店，沃爾瑪、山姆會員店、盒馬鮮生、永輝超市、家樂福、華潤萬家等大型商超，以及海底撈、豪客來、希爾頓歡朋酒店、樂凱撒披薩等餐飲連鎖店。
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